Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) verstehen und anwenden - kostenloses Tool

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) kommt vor allem dann zum Einsatz, wenn sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nicht berechnen lässt (beispielsweise aufgrund eines negativen Gewinns).

Das KUV kann als Wert verstanden werden, den Investoren einem Euro Umsatz beimessen (vgl. Interpretation).

Berechnet wird das KUV indem man man den aktuellen Kurs, also den Preis je Aktie, durch den Umsatz je Aktie teilt. Letzteren erhält wiederum, indem man den Umsatz durch die Anzahl der ausstehenden Aktien teilt.

Alternativ kann man auch die Marktkapitalisierung (Anzahl Aktien * Preis je Aktie) durch den Umsatz teilen. Egal welcher Ansatz, man erhält das selbe Ergebnis.

Üblicherweise wird das sogenannte Trailing KUV berechnet. In diesem Fall setzt sich der Umsatz aus den Umsätzen der letzten vier Quartale zusammen. Wird dagegen für die Umsatzgröße auf einen erwarteten Umsatz zurückgegriffen, spricht man vom Forward KUV.

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis kann als Wert aufgefasst werden, den andere Investoren einem Euro an Umsatz beimessen.

Wie viele andere Kennzahlen, lässt sich das KUV nur im Vergleich zu anderen Unternehmen beurteilen. Diese Vergleichsunternehmen sollten in der selben Branche angesiedelt sein, da das KUV je nach Geschäftsmodell erheblich variieren kann.

Grundsätzlich kann ein niedriges KUV auf eine Unterbewertung hindeuten, wohingegen ein hohes KUV ein Hinweis auf eine Überbewertung darstellen kann.

Da das KUV alleine keine Rückschlüsse auf den Gewinn zulässt, sollte auch immer die Rentabilität im Auge behalten werden. Im Zusammenhang mit dem KUV sollten daher stets auch Brutto- und Nettomarge untersucht werden.

Am Ende des Tages sind Aktionäre vor allem am Gewinn interessiert. Da dieser beim KUV außen vor gelassen wird, ist bei der Aktienanalyse eine gemeinsame Betrachtung mit Rentabilitätskennzahlen unerlässlich.

Verbindlichkeiten werden beim Kurs-Umsatz-Verhältnis ebenfalls nicht berücksichtigt, weshalb viele Investoren anstelle des KUVs lieber das Enterprise Value-Umsatz-Verhältnis betrachten. Dieses ist allerdings in seiner Berechnung etwas komplizierter.

Ein Vorteil des KUVs gegenüber dem KGV ist, dass es schwerer zu manipulieren ist. Im Gegensatz zum Gewinn lässt sich der Umsatz nicht so leicht durch bilanzpolitische Maßnahmen beeinflussen.

Es gibt keinen allgemein anerkannten Wert, der als "gutes" Kurs-Umsatz-Verhältnis gilt, da es von verschiedenen Faktoren abhängen kann, wie zum Beispiel der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, oder den Erwartungen der Investoren.

In der Regel bewegt sich das KUV von Unternehmen im Bereich von 0,5 bis 5.

Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (englisch: price-to-sales ratio, P/S-Ratio) ist eine Kennzahl, die das Verhältnis zwischen dem aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Umsatz pro Aktie angibt. Es gibt Aufschluss darüber, wie viel der Investoren für jeden Dollar Umsatz des Unternehmens bezahlen.

Im Gegensatz dazu gibt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (englisch: price-to-earnings ratio, P/E-Ratio) das Verhältnis zwischen dem aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie an. Es gibt Aufschluss darüber, wie viel die Investoren für jeden Dollar Gewinn des Unternehmens bezahlen.

Ein Vorteil des Kurs-Umsatz-Verhältnisses gegenüber dem Kurs-Gewinn-Verhältnis ist, dass es weniger von saisonalen Schwankungen und kurzfristigen Gewinnschwankungen beeinflusst wird und daher ein aussagekräftigeres Bild davon liefern kann, wie viel die Investoren für einen bestimmten Umsatz des Unternehmens bezahlen. Es kann daher insbesondere für Unternehmen, die noch keine Gewinne erwirtschaften, aber bereits Umsätze generieren, ein relevanteres Kennzahl sein.