Die VRIO-Analyse ist ein Analyse-Tool, mit dem unternehmensinterne Ressourcen und Fähigkeiten auf nachhaltige Wettbewerbsvorteile überprüft werden können. Entwickelt wurde die VRIO-Analyse bereits 1995 von Jay Barney, einem US-amerikanischen Professor für strategisches Management. Bis heute kommt das VRIO-Tool immer dann zum Einsatz, wenn es darum geht, nachhaltige Wettbewerbsvorteile zu identifizieren. Diese Wettbewerbsvorteile können bei der Aktienanalyse unter anderem höhere Bewertungsmultiples wie zum Beispiel ein höheres KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) rechtfertigen, oder die zukünftige Entwicklung des Unternehmenserfolgs und somit auch den Verlauf der Aktie positiv beeinflussen.
Deshalb sind nachhaltige Wettbewerbsvorteile so wichtig
Wettbewerbsvorteile von Unternehmen haben häufig einen großen Einfluss auf die Entscheidungsfindung von Konsumenten und tragen dazu bei Kosten zu senken und damit den Gewinn zu erhöhen. Auch können Wettbewerbsvorteile nicht nur einen positiven Einfluss auf das eigene Unternehmen haben, sondern auch negative auf Konkurrenzunternehmen, wie Patente, welche unterbinden, dass Konkurrenten Technologien nutzen können.
Unternehmen, die beispielsweise eine stärkere Marke als Wettbewerber aufweisen, profitieren davon, indem Konsumenten deren Produkte den Produkten der Konkurrenz vorziehen. Ein prominentes Beispiel hierfür ist Apple. Obwohl dessen Wettbewerber Produkte anbieten die qualitativ nahezu gleichwertig sind, bevorzugen viele Konsumenten Apple-Produkte, weil diese durch eine einzigartige Marke überzeugen.
Durch entsprechende Wettbewerbsvorteile kann es Unternehmen auch gelingen, ihre Kosten zu senken. Ein Unternehmen das gleich mehrere Wettbewerbsvorteile dieser Kategorie aufweist, ist RyanAir. Durch Wettbewerbsvorteile wie eine hohe Verhandlungsstärke oder die Verwendung eines einzigen Flugzeugtyps kann das Unternehmen einen großen Kostenvorsprung realisieren und sich damit die Kostenführerschaft sichern. Auch hier steigt somit die Marge des Unternehmens, wodurch der Aktienkurs
Aber nicht jeder Wettbewerbsvorteil ist automatisch auch ein nachhaltiger Wettbewerbsvorteil. Häufig versucht die Konkurrenz Wettbewerbsvorteile nachzuahmen, wodurch diese nicht lange anhalten. Erst mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen kann es Unternehmen gelingen, sich dauerhaft von der Konkurrenz abzusetzen. Inwiefern es sich bei einem Wettbewerbsvorteil um einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil handelt, kann mithilfe der VRIO-Analyse überprüft werden.
So funktioniert die VRIO-Analyse
Keine Lust auf einen langen Text? Hier kannst du die VRIO-Analyse direkt ausprobieren.
Um als nachhaltiger Wettbewerbsvorteil zu gelten, muss eine unternehmensinterne Ressource oder Fähigkeit vier Anforderungen entsprechen. Demnach sollte eine Ressource bzw. Fähigkeit wertvoll (valuable), selten (rare), schwer zu imitieren (costly to imitate) und durch das Unternehmen organisiert (organized) sein.
Beispiele für solche Ressourcen sind unter anderem finanzielle, humane, organisatorische, physische und technologische Ressourcen.
Die VRIO-Analyse überprüft die Ressourcen und Fähigkeiten indem sie vier Fragen stellt, die auf diesen Anforderungen basieren. Sobald eine Frage mit "Nein" beantwortet wird, ist die VRIO-Analyse für die jeweilige Ressource bzw. Fähigkeit beendet. Erst wenn alle vier Fragen mit "Ja" beantwortet werden, gilt die untersuchte Ressource bzw. Fähigkeit als nachhaltiger Wettbewerbsvorteil. Sofern eine Frage vorher mit "Nein" beantwortet wird, wird die Ressource bzw. Fähigkeit anders kategorisiert, was unterschiedliche Implikationen nach sich zieht. Die vier Fragen der VRIO-Analyse lauten:
- Ist die betrachtete Ressource bzw. Fähigkeit wertvoll?
- Ist die betrachtete Ressource bzw. Fähigkeit selten?
- Ist die betrachtete Ressource bzw. Fähigkeit schwer zu imitieren?
- Ist die betrachtete Ressource bzw. Fähigkeit organisiert?
Erklärungen zu den Fragen, sowie zu den Implikationen der Kategorisierung sind in unserem Tool enthalten.
Qualitative Aktien mit der VRIO-Analyse finden
Die VRIO-Analyse ist ein hervorragendes Tool, um Unternehmen bzw. Aktien zu identifizieren, die einen langfristigen Erfolg versprechen. Wie bereits dargelegt, profitieren Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen langfristig durch die konsumentenseitige Bevorzugung der eigenen Produkte oder durch Kostenreduktion. Beides führt potenziell zu höheren Margen bzw. zu einem höheren Gewinn. Anleger, die nachhaltige Wettbewerbsvorteile frühzeitig erkennen, profitieren ebenfalls, beispielsweise durch steigende Kurse oder erhöhte Gewinnausschüttungen.
Ein großer Vorteil der VRIO-Analyse ist es, dass diese leicht verständlich ist und nur wenig Vorwissen benötigt. Ein wesentlicher Bestandteil der Fundamentalanalyse ist die Bilanzanalyse, womit sich viele Anleger schwer tun, weil diese Bilanzierungskenntnisse voraussetzt. Nicht nur sind Bilanzierungskenntnisse bei der VRIO-Analyse nicht erforderlich, sondern auch fördert die VRIO-Analyse Erkenntnisse, die durch die bloße Bilanzanalyse nicht zu erlangen sind.
Anleger können unser kostenloses Analyse-Tool für die VRIO-Analyse nutzen. Dieses führt euch Schritt-für-Schritt durch die vier Fragen und bietet euch passende Erklärungen. Wenn ihr wollt, könnt ihr eure Analyse anschließend ganz einfach mit anderen Nutzern teilen und so wertvolles Feedback erhalten.